3月22日，人民幣匯率突破此前震蕩區(qū)間，持續(xù)下挫。在早間承壓下行之后，離岸人民幣對(duì)美元午后一度跌破7.27關(guān)口，日內(nèi)跌逾500點(diǎn)。在岸人民幣對(duì)美元?jiǎng)t逼近7.23關(guān)口，日內(nèi)跌近300。

波動(dòng)由外因誘發(fā)

匯管信息科技研究院副院長(zhǎng)、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明表示，近期人民幣匯率的劇烈波動(dòng)，主要是外部原因誘發(fā)。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，瑞士央行意外降息，打破了市場(chǎng)此前預(yù)期，提振了美元表現(xiàn)，引發(fā)市場(chǎng)一系列連鎖反應(yīng)。在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日，瑞士央行公布的最新利率決議顯示，將關(guān)鍵政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，成為首個(gè)宣布降息的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。瑞士央行表示，抗擊通脹的斗爭(zhēng)已經(jīng)結(jié)束，使得“貨幣政策的放松成為可能”。而此前，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)瑞士央行將在6月前維持較高利率水平。在消息公布后，瑞士法郎兌美元匯率應(yīng)聲下挫1%。

美元指數(shù)走強(qiáng)，突破104關(guān)口

而從美元本身視角來(lái)看，在3月20日美聯(lián)儲(chǔ)召開的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第五次“按兵不動(dòng)”，將聯(lián)邦基金利率維持在5.25%至5.50%區(qū)間。

FOMC最新公布的點(diǎn)陣圖指向2024年末政策利率可能位于4.5%至4.75%區(qū)間，對(duì)應(yīng)降息3次、共計(jì)75個(gè)基點(diǎn)的降息幅度。

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)暗示年內(nèi)降息的立場(chǎng)，遭到了美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯（Lawrence Summers）的公開批評(píng)。

薩默斯稱對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)迫不及待地想要開始降息，表示其不完全明白。

薩默斯認(rèn)為通脹預(yù)期超過(guò)目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁和金融條件寬松的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要更謹(jǐn)慎的貨幣政策的立場(chǎng)，以避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通脹失控。他堅(jiān)持將較長(zhǎng)期的中性利率維持在接近4%的水平。市場(chǎng)分析認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)不能如期降息，美元指數(shù)下半年有再度走強(qiáng)的可能性。

因?yàn)槊涝笖?shù)堅(jiān)挺，近期非美貨幣比較弱，以日元為例，日本加息之后，日元不漲反跌，觸及近兩年的低位，這種情況帶崩了其他周邊貨幣，人民幣也算在其中。另一方面，今日人民幣開盤價(jià)較之以往下跌幅度增大，隨后外圍市場(chǎng)先下跌，在岸人民幣市場(chǎng)也隨之迅速走弱，這算是預(yù)期實(shí)現(xiàn)。

人民幣接續(xù)走勢(shì)如何？

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，央行偏積極政策有利于人民幣匯率穩(wěn)定。

從趨勢(shì)看，人民幣面臨環(huán)境繼續(xù)偏有利。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，宏觀政策有力支持，經(jīng)濟(jì)有望向潛在水平回歸；在外貿(mào)韌性及人民幣資產(chǎn)估值修復(fù)趨勢(shì)下，國(guó)際收支有望保持基本平衡；另一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行進(jìn)入政策新周期，制約美元上行空間；預(yù)計(jì)中美利差有望向常態(tài)收斂。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析稱，人民幣匯率主要受兩個(gè)因素牽動(dòng)：一是美元走勢(shì)，二是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，這決定了人民幣內(nèi)在的升值或貶值動(dòng)能?！皣?guó)內(nèi)方面，2024年宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步向常態(tài)化運(yùn)行水平回歸，人民幣內(nèi)在貶值壓力趨于減弱?！蓖跚啾硎荆衲耆嗣駧艆R率有一定升值潛力，對(duì)美元匯率有望在6.8元至7.2元區(qū)間雙向波動(dòng)，匯率中樞將較2023年小幅抬升，CFETS（中國(guó)外匯交易中心系統(tǒng)）等三大人民幣一籃子匯率指數(shù)將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

對(duì)紡織市場(chǎng)影響幾何？

對(duì)紡織企業(yè)而言，匯率波動(dòng)可能短時(shí)間能帶來(lái)一定的利潤(rùn)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看則意味著風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段紡織企業(yè)多微利運(yùn)營(yíng)，在激烈的內(nèi)卷環(huán)境中，很多訂單利潤(rùn)本就一般，再考慮到貨款周期等問題，維持運(yùn)營(yíng)非常艱難。

因此一旦人民幣短期內(nèi)快速升值，可能會(huì)使得部分訂單由盈利轉(zhuǎn)向虧損。雖然現(xiàn)階段人民幣有所貶值，但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)的基本面，以及未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)可能存在的降息預(yù)期，未來(lái)人民幣有可能會(huì)出現(xiàn)升值。因此未來(lái)紡織企業(yè)在接單時(shí)，也需要考慮這方面的因素，減少匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的影響。