隨著國(guó)內(nèi)疫情防控政策的不斷優(yōu)化，紡織企業(yè)抱團(tuán)出海滿載而歸的消息近期刷爆了朋友圈，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)消費(fèi)復(fù)蘇充滿期待。而這一點(diǎn)，也從上游原料價(jià)格的變動(dòng)中反映出來(lái)。
　　2022年，棉花價(jià)格告別了趨勢(shì)性下跌之后，終于在年底出現(xiàn)了止跌反彈的跡象。進(jìn)入2023年，臨近春節(jié)，棉價(jià)反彈的趨勢(shì)仍在持續(xù)。那么，這次到底是暫時(shí)止跌，還是2023年棉價(jià)行情開(kāi)啟反轉(zhuǎn)的信號(hào)？新的一年，棉價(jià)走勢(shì)如何？終端消費(fèi)的預(yù)期復(fù)蘇能否給上游原料價(jià)格帶來(lái)強(qiáng)有力的支撐呢？
觸底反彈開(kāi)啟上漲行情
　　股市上常說(shuō)，行情是在絕望中重生，在猶豫中上漲，在瘋狂中崩潰。2022年年末棉價(jià)的反彈似乎正是“絕處重生”。
　　中儲(chǔ)棉信息中心調(diào)查顯示，2022年，全球經(jīng)濟(jì)衰退陰霾籠罩著整個(gè)大宗商品市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)出現(xiàn)了斷崖式的下跌，美棉ICE最低跌至70美分/磅左右，鄭棉跌至12000元/噸附近，短期降幅之大實(shí)屬罕見(jiàn)。直至2022年四季度，這輪下跌才暫時(shí)告一段落。
　　中儲(chǔ)棉花信息中心總經(jīng)濟(jì)師馮夢(mèng)曉分析，在棉價(jià)跌至12000元/噸左右時(shí)，整個(gè)市場(chǎng)被各種利空因素圍繞，市場(chǎng)情緒極度悲觀，看空氛圍濃厚。從當(dāng)時(shí)消費(fèi)環(huán)境看，需求下降、訂單減少、開(kāi)機(jī)率下降、企業(yè)進(jìn)行剛需采購(gòu)，看空的確更加符合棉市實(shí)際情況。但棉花盤(pán)面價(jià)格正好相反，在一片質(zhì)疑聲中逐漸回升，出乎了市場(chǎng)預(yù)料。
“從2022年11月開(kāi)始，鄭棉主力合約觸底后反彈，開(kāi)啟上漲行情，CF2305合約漲幅超過(guò)2000元/噸?！比A安期貨棉花分析師姚禹分析，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控政策的不斷優(yōu)化，市場(chǎng)對(duì)于后疫情時(shí)代國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)復(fù)蘇充滿期待，臨近年關(guān)，這種心態(tài)愈發(fā)明顯，鄭棉價(jià)格近期仍呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。
　　當(dāng)前，紡織市場(chǎng)逐漸進(jìn)入放假狀態(tài)，棉花市場(chǎng)成交冷清，僅有少數(shù)企業(yè)還在零星詢價(jià)和采購(gòu)，距離春節(jié)放假時(shí)間越近，市場(chǎng)變得越冷清，但成交冷清的市場(chǎng)并未制約棉價(jià)反彈。1月9日，鄭棉振蕩上漲，CF2305合約開(kāi)盤(pán)14360元/噸，早盤(pán)在外棉提振下沖高至14445元/噸，再創(chuàng)階段新高，盤(pán)終上漲75點(diǎn)報(bào)收于14390元/噸。
　　“疫情防控政策調(diào)整引起消費(fèi)反彈，期貨恰好反映的就是預(yù)期?？梢?jiàn)，市場(chǎng)對(duì)后疫情時(shí)代國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、人們正常生活、經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快有著很高的期望。”馮夢(mèng)曉表示，在國(guó)家放開(kāi)管控、持續(xù)出臺(tái)利好政策的刺激下，當(dāng)前市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒占據(jù)了上風(fēng)。
多方因素帶動(dòng)重心上移
　　得益于疫情防控政策的調(diào)整，紡織企業(yè)紛紛出海，帶回的不僅有訂單，還有終端消費(fèi)預(yù)期復(fù)蘇的好消息，帶動(dòng)著棉價(jià)重心不斷上移。此外，結(jié)合當(dāng)下的紡織市場(chǎng)來(lái)看，支撐棉價(jià)上漲的因素是多方面的。
　　“棉花現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺是支撐棉花價(jià)值回歸的重要原因。”馮夢(mèng)曉分析，2022年，由于疫情、消費(fèi)等多重因素影響，棉價(jià)出現(xiàn)了斷崖式下跌，導(dǎo)致新疆棉收購(gòu)價(jià)格處于低位，皮棉加工成本也處于歷史低價(jià)區(qū)間。同時(shí)，新疆棉出疆運(yùn)輸受限，棉花供給出現(xiàn)短缺，不僅導(dǎo)致疆內(nèi)外棉花價(jià)格差拉大，而且對(duì)棉花現(xiàn)貨價(jià)格支撐較強(qiáng)。另外，市場(chǎng)還有大量陳棉資源待售，陳棉成本高昂，幾乎以腰斬的價(jià)格銷售，企業(yè)惜售情緒很強(qiáng)，特別是在棉價(jià)低位企穩(wěn)時(shí)，企業(yè)惜售的底氣也更加強(qiáng)烈，反過(guò)來(lái)又對(duì)棉花現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。
　　鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單量少也是支撐棉價(jià)上漲的另一個(gè)重要因素。2022年鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單量少的原因，馮夢(mèng)曉認(rèn)為主要來(lái)自四方面：一是2022年以來(lái)，受疫情影響，新疆棉花加工入庫(kù)公檢進(jìn)度明顯慢于上一年度，棉花注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量也同步放緩；二是新疆機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)隨鄭棉的反彈“漲”聲不斷，監(jiān)管庫(kù)棉花綜合成本已突破14000元/噸，去年10月以后CF2305合約套保不僅沒(méi)有利潤(rùn)反而產(chǎn)生一定虧損；三是為了防范風(fēng)險(xiǎn)，2022/2023年度各金融機(jī)構(gòu)對(duì)棉花加工企業(yè)還貸的要求非常嚴(yán)格，5月合約套保交割不利于加工企業(yè)及時(shí)回籠資金及時(shí)還貸；四是從公檢結(jié)果統(tǒng)計(jì)看，棉花長(zhǎng)度、馬值、顏色級(jí)等指標(biāo)有不同程度的下滑，部分批次做成倉(cāng)單升水并不理想，制約加工企業(yè)注冊(cè)倉(cāng)單的熱情。
　　“節(jié)后的備貨行為也為棉價(jià)提供了一定的支撐。”姚禹補(bǔ)充道，市場(chǎng)對(duì)終端消費(fèi)復(fù)蘇的判斷會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)對(duì)于上游棉花需求的預(yù)期。
未來(lái)棉價(jià)或以“小步”為主
　　隨著終端消費(fèi)的逐步復(fù)蘇，棉花需求復(fù)蘇也指日可待。2023年，棉花供需形勢(shì)好轉(zhuǎn)或?qū)⒊蔀闋恳迌r(jià)走勢(shì)的主基調(diào)。
　　“和一兩個(gè)月前相比，當(dāng)前棉花供需狀況已發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變，雖然現(xiàn)階段的消費(fèi)仍處于低位，但預(yù)期中的消費(fèi)增長(zhǎng)已經(jīng)越來(lái)越近。雖然短期內(nèi)我國(guó)紡織服裝市場(chǎng)的需求會(huì)受到疫情沖擊波的影響，但2023年的消費(fèi)市場(chǎng)值得期待?！瘪T夢(mèng)曉認(rèn)為，2023年2-3月對(duì)國(guó)產(chǎn)棉和進(jìn)口棉的需求或?qū)⒚黠@復(fù)蘇。
　　談及2023年棉價(jià)的走勢(shì)，姚禹坦言，就2023年國(guó)內(nèi)棉花的運(yùn)行邏輯來(lái)說(shuō)，在上半年，受制于庫(kù)存消化壓力以及需求改善在短期內(nèi)難以有效兌現(xiàn)，但在種植期間天氣因素的支撐下，棉價(jià)或以“走小步”為主。市場(chǎng)對(duì)終端消費(fèi)的反彈預(yù)期是吹響下半年棉價(jià)上行的“沖鋒號(hào)”。
　　“2023年度的‘金九銀十’或?qū)⒉辉傧?022年如此不盡如人意。政策寬松、消費(fèi)復(fù)蘇、需求改善將是2023年下半年度的熱門(mén)關(guān)鍵詞，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)正常的大背景下，已經(jīng)處于低位區(qū)間的棉價(jià)具備反彈空間。長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)棉價(jià)將是振蕩上行的走勢(shì)，棉價(jià)蘊(yùn)含充沛的向上動(dòng)能。”姚禹說(shuō)到。